ETF Gegenwärtige Handelstrategien Apr. 19, 2013 9:10 AM ET Vor kurzem gibt es erneutes Interesse an den Gegentrendstrategien, besonders für handelnde Aktienindex-ETFs. Diese Strategien wurden beliebt vor etwa 5 Jahren, als sie in Büchern und Zeitschriften erschienen. Ihre vermeintliche Einfachheit und Rentabilität auf der Grundlage historischer Backtests haben sie sehr attraktiv gemacht, vor allem für Einzelhandel kurzfristige und Position Trader von ETFs und Aktien. Die Managed Futures Publikum hat Interesse an solchen Strategien vor kurzem wegen der glanzlosen Leistung der trend-folgenden Modelle in den letzten Jahren und zunehmende Ängste, dass diese Art des Handels tot ist gestorben. In diesem Artikel präsentiere ich für drei verschiedene Gegen-Trend-Handelsmodelle Performance-Ergebnisse von drei sehr beliebten ETFs, SPY (NYSEARCA: SPY), QQQ (NASDAQ: QQQ) und IWM (NYSEARCA: IWM) und vergleiche sie Zu denen eines sehr einfachen Trendfolgen-Modells, das auf dasselbe Portfolio angewendet wird. Die Ergebnisse zeigen einen starken Hinweis darauf, dass die in diesem Artikel betrachteten Gegen-Trend-Handelsmodelle nicht so robust sind wie das einfache Trendfolgemodell und ich die möglichen Gründe für ihre Leistungsverschlechterung in den letzten Jahren im Vergleich zu den historischen Leistungsdaten auflistet, bevor sie an Popularität gewonnen haben. Die Grundidee des Gegenhandelstrends Die meisten bekannten Gegenhandelssysteme versuchen, Gewinne aus Korrekturen zu erfassen, die durch überkaufte Märkte in einem Aufwärtstrend, durch die Festlegung von Short-Positionen oder durch überverkaufte Märkte in einem Abwärtstrend entstehen. Dies ist eine Trading-Methode basierend auf Spieler fallacy und die (falsche) Vorstellung, dass nach einer Reihe von neuen Höhen oder neuen Tiefs, die Wahrscheinlichkeit, dass eine Korrektur auftritt höher ist. Wenn die Korrektur nicht innerhalb der in der Exit-Logik derartiger Modelle definierten Grenzen auftritt, wird ein Verlust erzeugt. Somit ist sofort ersichtlich, dass für solche Modelle gute Ergebnisse erzielt werden müssen, muss der Markt ausreichende Schwünge über und unter dem unterstrichenen Trend aufweisen. Beachten Sie jedoch, dass der Kauf Schwäche entlang der Richtung eines Aufwärtstrend oder Verkauf von Stärke entlang der Richtung eines Abwärtstrends nicht auf Gegen-Trend-Handel und diese Tatsache wird nicht immer von Autoren solcher Systeme geklärt werden. Dies ist gleichbedeutend mit dem Kauf kurzfristiger Dips und dem Verkauf von kurzfristigen Tops entlang der unterstrichenen Tendenz. In diesem Fall werden die Handelsmodelle besser als Gegenimpuls beschrieben, aber die Grundidee ist die gleiche, d. h. diese Modelle erleichtern den kurzfristigen Positionshandel, der nicht mit dem Trendfolgen zusammenhängt. Portfolio-Backtesting-Ergebnisse von drei Counter-Trend-Strategien Die Performance jeder Strategie wird in einem Portfolio von 3 beliebten ETFs, SPY, QQQ und IWM in zwei unterschiedlichen, aber angrenzenden Zeiträumen ausgewertet. Der erste Zeitraum ist von 01042000 bis 12312007 und der zweite Zeitraum von 01022008 bis 11082012. Der frühere Zeitraum repräsentiert, wenn diese Strategien identifiziert und möglicherweise optimiert wurden. Letztere spielt die Rolle einer Out-of-Probe-Testperiode, d. h. eine Zeitspanne, nachdem die Strategien bereits öffentlich und extensiv verwendet wurden. Das Hauptziel des Artikels ist es, die Leistung jeder Strategie in den beiden Zeiträumen zu studieren und die Ergebnisse zu vergleichen. Der anfängliche Aktienwert des Portfolios der drei ETFs beträgt 100.000. Keine Provisionen oder Rutschungen sind in den Tests enthalten, da die Absicht darin besteht, die Grundidee des Gegenhandelstrends zu bewerten. Jeder ETF wird ein Drittel des verfügbaren Eigenkapitals zugewiesen, wenn eine Position geöffnet ist und keine offenen Positionen mehr erlaubt sind, d. h. eine offene Position in jedem ETF muss geschlossen werden, bevor ein anderer für den bestimmten Ticker geöffnet werden kann. Die Anzahl der Aktien wird berechnet, indem das zugeteilte Eigenkapital durch den Einstiegspreis dividiert wird. 1. Die doppelte 7s-Strategie Dies ist eine langsame Gegenimpulsstrategie, die wie folgt definiert ist: Der Preis liegt über seinem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt. Wenn der Kurs bei einem 7-Tage-Tiefstand schließt, dann kaufen. Wenn der Preis bei einem 7-Tage-Hoch schließt, dann verkaufen Sie die Position. Unten ist eine Grafik der Portfolio-Equity von 01042000 bis 12312007: Unten ist eine Tabelle der monatlichen Renditen für den gleichen Zeitraum: Weiter ist ein Diagramm des Portfolio-Equity von 01022008 bis 11082012: Unten ist eine Tabelle der monatlichen Renditen für Dieselbe Zeitperiode: Eine Performance-Zusammenfassung für diese Strategie ist in Tabelle 1 gezeigt: Tabelle 1. Performance-Zusammenfassung für die Double 7s-Strategie Die Verschlechterung der Performance der Strategie nach 2007 ist nicht nur aus dem Aktiengraph und den monatlichen Renditen ersichtlich Tabelle, sondern auch aus dem starken Rückgang der CAR-, Profitfaktor - und Sharpe-Ratio-Werte. Obwohl im ersten Zeitraum von 012000 bis 122007 nur ein Jahr von insgesamt 8 Jahren und die Eigenkapitalkurve steigt nach 2004, im zweiten Zeitraum von 012008 auf 11082012, gibt es 2 Jahre zu verlieren 5 und die Eigenkapitalkurven werden unregelmäßig. Diese Tatsachen deuten auf die Möglichkeit hin, dass die Parameter dieses Systems für Marktbedingungen geeignet sind, die vor 2008 aufgetreten sind, und dass das System selbst ein Artefakt von Auswahlvorspannung und Kurvenanpassung ist. Allerdings gibt es andere Möglichkeiten, die am Ende dieses Artikels diskutiert werden. 2. Die doppelte 10s-Strategie mit 1-Tage-Ausstieg Dies ist eine Longshort-Counter-Trendmomentum-Strategie, die wie folgt definiert ist: Kauf am Schluss, wenn der Preis einen 10-Tage-Tiefstand verlässt und die Position am Ende des nächsten Tages beendet. Verkaufen Sie am Ende, wenn der Preis eine 10-Tage-Hoch und beenden Sie die Position am Ende des nächsten Tages. Fortsetzungs - und Umkehrsignale sind zulässig in dem Sinne, dass bei geschlossenem Lang - oder Kurzsignal ein weiteres Lang - oder Kurzsignal geöffnet werden kann, wenn die Zustände wirksam bleiben und bei einer langen Ausgangsleiste kurze Signale ausgelöst werden und umgekehrt . Im Folgenden finden Sie eine Tabelle der monatlichen Renditen für den gleichen Zeitraum: Nächste ist ein Diagramm der Portfolio-Equity von 01022008 bis 11082012: Unten ist eine Tabelle der monatlichen Renditen für die Gleicher Zeitraum: Eine Leistungsübersicht für diese Strategie ist in Tabelle 2 gezeigt: Tabelle 2. Leistungsübersicht für die Doppel-10s-Strategie mit 1-Tage-Ausstieg. Obwohl die Equity-Performance im ersten Zeitraum attraktiv ist, mit nur einem verlierenden Jahr von insgesamt 8, im zweiten Zeitraum beobachten wir eine Verschlechterung der Performance mit 2 verlierenden Jahren von 5, ein marginaler Gewinnfaktor, ein sehr geringer Sharpe Verhältnis und ein viel niedrigeres CAR. Diese Beobachtungen weisen auch auf die Möglichkeit hin, dass die Parameter dieses Systems für Marktbedingungen geeignet sind, die vor 2008 aufgetreten sind, und obwohl die Gesamtrendite nach 2007 positiv ist, kann die Strategie, wenn mehr Zeit erlaubt ist, zu einem Verlierer werden. 3. Die Double 10s-Strategie mit gleitendem Average-Ausstieg Dies ist eine Longshort-Counter-Trendmomentum-Strategie, die wie folgt definiert wird: Kauf am Schluss, wenn der Kurs einen 10-tägigen Tiefstand verlässt und am Ende des Kurses, wenn der Kurs über seinem 10-tägigen gleitenden Durchschnitt liegt Oder wenn ein Verkaufssignal ausgelöst wird. Verkaufen Sie am Ende, wenn der Preis ein 10-Tages-Hoch macht und am Ende zu schließen, wenn der Preis über seinem 10-Tage gleitenden Durchschnitt kreuzt oder ein Kaufsignal ausgelöst wird. Fortsetzungs - und Umkehrsignale sind auch in diesem Fall zulässig, in dem Sinne, dass bei geschlossenem Lang - oder Kurzsignal ein weiteres Lang - oder Kurzsignal geöffnet werden kann, wenn die Zustände wirksam bleiben und bei einer langen Ausgangsleiste kurze Signale eingeleitet werden Rechts und umgekehrt. Im Folgenden ist eine graphische Darstellung des Portfolios Eigenkapital 01042000 bis 12312007: Nachfolgend finden Sie eine Tabelle der monatlichen Erträge für den gleichen Zeitraum: Als nächstes ist eine graphische Darstellung des Portfolios Eigenkapital 01022008 bis 11082012: Nachfolgend finden Sie eine Tabelle der monatlichen Erträge für die Gleiche Zeitperiode: Eine Performance-Zusammenfassung für diese Strategie ist in Tabelle 3 unten dargestellt: Tabelle 3. Performance-Zusammenfassung für die Doppel-10s-Strategie mit gleitendem durchschnittlichem Ausstieg. Hier haben wir auch einen Fall von ausgezeichneter Leistung in der ersten Zeit vor 2008, mit nur einem verlierenden Jahr von 8 aber mit hohem Drawdown, die ein zufälliges Ereignis jedoch sein können. Auch in diesem Fall beobachten wir im zweiten Zeitraum nach 2007 eine Verschlechterung der Performance mit 2 verlierenden Jahren von 5, einem marginalen Profitfaktor, einem sehr niedrigen Sharpe-Verhältnis und einem viel niedrigeren CAR. Diese Beobachtungen weisen auch in diesem Fall auf die Möglichkeit hin, dass die Parameter dieses Systems für Marktbedingungen geeignet sind, die vor 2008 aufgetreten sind, und obwohl die Gesamtrendite nach 2007 positiv ist, kann sich die Strategie, wenn mehr Zeit erlaubt ist, zu einem Nettoverlierer entwickeln. Eine einfache Tendenzstrategie Eine einfache, langfristige Trendstrategie wird wie folgt definiert: Kauf, wenn der 50-Tage-Gleitender Durchschnitt über dem 200-Tage-Gleitenden Durchschnitt überschreitet. Verkaufen, wenn die 50-Tage gleitenden Durchschnitt kreuzt unter dem 200-Tage gleitenden Durchschnitt. Nachstehend ist ein Diagramm des Portfolio-Eigenkapitals von 01042000 bis 11082012 dargestellt: Als nächstes folgt eine Tabelle der monatlichen Renditen für denselben Zeitraum: Eine Leistungsübersicht für diese Strategie ist in Tabelle 4 unten dargestellt: Tabelle 4. Performance-Übersicht für die einfache Trend - Folgendes Modell Im Gegensatz zu den drei zuvor analysierten Gegen-Trend-Strategien zeigt sich, dass die Leistungsparameter dieser Trendfolgesteuerung für die beiden Zeiträume wesentlich stabiler waren, wie in Tabelle 4 gezeigt Eine trendfolgende Strategie mit hoher Gewinnrate, etwas, das gegen die weit verbreitete (falsche) Vorstellung geht, dass diese Art von Strategien eine niedrige Gewinnrate im Allgemeinen haben muss. Ich weiß ehrlich gesagt nicht, woher das kam, aber dies ist ein weiteres Beispiel dafür, wie vage Aussagen Regeln werden können, wenn sie oft wiederholt werden, ohne dass ein Sanity-Check. Der Grund, dass viele Trendfolgen-Strategien eine niedrige Gewinnrate haben, ist, dass sie optimiert werden. Dies ist auch der Grund dafür, dass die meisten verwalteten Futures-Fonds Verluste erleiden, d. H. Die Tatsache, dass sie optimierte Strategien einsetzen, die oft mehrere Parameter beinhalten. Je mehr Parameter für die Feinabstimmung verfügbar sind, desto glatter wird die Eigenkapitalkurve, die während der Entwurfsphase erhalten wird, aber die Wahrscheinlichkeit für ein zukünftiges Versagen höher sein. Auch eine niedrige Win-Rate erhöht das Risiko des Ruinens und trägt sehr zur Leistungsverschlechterung bei. Diskussion der Ergebnisse In diesem Artikel habe ich analysiert die Leistung von drei einfachen Counter-Trend-Strategien für ETFs, die populär wurde vor etwa 5 Jahren. Ich zeigte, dass seit der Zeit, in der diese Strategien breite Anwendung finden, vor allem von Einzelhändlern, ihre Leistung abgebaut hat, obwohl sie immer noch netto marginale Gewinner sind. Im Gegensatz dazu zeigte eine einfache Trendfolgerungsstrategie robuste Leistung ohne die Verwendung von fortgeschrittenen Filtern und Modifikationen. Dies wird erwartet, weil Trendfolgen wird von gesunden Menschenverstand unterstützt, während counter-trendmomentum Handel auf Spieler falsch ist. Allerdings, in den Märkten, wenn es einen Trugschluss, um Geld zu verdienen, das ist gut genug, wenn die Leistung ist robust und nicht verbergen Überraschungen. Ich zögere, die drei in diesem Artikel analysierten Systeme und die Optimierung ihrer Parameter als Quelle der Leistungsverschlechterung zu deklarieren. Es könnte auch andere Gründe geben. Darunter sind drei mögliche Gründe: Die Strategien wurden kurvenangepasst und optimiert. Reflexivität (Soros): Die Strategien wurden sehr populär, nachdem sie veröffentlicht wurden und tatsächlich verursacht ihre eigene Leistungsverschlechterung. Die Strategien waren zufällig, ein Ergebnis der Selektion Bias über einige (zufällige) Prozess, dass Entwürfe Strategien (einschließlich der menschlichen Gehirn). Ich habe keine Antwort, aber ich glaube, dass in den meisten Fällen eine Kombination der oben genannten Gründe die letzte Ursache für den beobachteten Leistungsabfall ist. Offenlegung: Ich habe keine Positionen in den erwähnten Aktien und keine Pläne, irgendwelche Positionen innerhalb der nächsten 72 Stunden zu initiieren. Ich schrieb diesen Artikel selbst, und er drückt meine eigenen Meinungen aus. Ich bekomme keine Entschädigung dafür. Ich habe keine Geschäftsbeziehung mit irgendeinem Unternehmen, dessen Bestand in diesem Artikel erwähnt wird. Zusätzliche Offenlegung: Charting und Backtesting-Programm: Amibroker. CFTC RULE 4.41 HYPOTHETISCHE ODER SIMULIERTE LEISTUNGSERGEBNISSE HABEN BESTIMMTE BESCHRÄNKUNGEN. EINE AKTUELLE LEISTUNGSAUFNAHME, SIMULATIVE ERGEBNISSE NICHT VERTRETEN. DARÜBER HINZUFÜGEN, DASS DIE ERGEBNISSE DAFÜR, DASS DIE ERGEBNISSE FÜR DIE AUSWIRKUNGEN AUF BESTIMMTE MARKTFAKTOREN ÜBERNOMMEN WERDEN KÖNNEN, SOWEIT LIQUIDITÄT. SIMULATED HANDELSPROGRAMME IM ALLGEMEINEN SIND AUCH AUF DIE TATSACHE, DIE SIE MIT DEM VORTEIL VON HINDSIGHT ENTWERFEN. KEINE REPRÄSENTATION IST GEMACHT, DASS JEDES KONTO ODER ERWIRKLICH IST ZU ERWERBEN, ODER VERLUSTE, DIE DIESE SHOWN. CCI Korrigieren CCI-Korrektur Einleitung Der von Donald Lambert entwickelte Commodity Channel Index (CCI) ist ein Impuls-Oszillator, der verwendet werden kann, um a zu identifizieren Neue Tendenz oder warnen vor extremen Bedingungen. Diese Strategie verwendet wöchentliche CCI, um die Handelsvorspannung zu diktieren, wenn sie über 100 stürzt oder plunges unter -100, die Schlüsselniveaus sind, die durch Lambert notiert werden. Sobald die Handelsvorspannung gesetzt ist, wird täglich CCI verwendet, um Handelssignale zu erzeugen, wenn es seine Extreme erreicht. Lambert039s Trading-Richtlinien für die CCI konzentriert sich auf Bewegungen über 100 und unter 100, um Kauf-und Verkaufssignale zu generieren. Da 70 bis 80 Prozent der CCI-Werte zwischen 100 und 100 liegen, wird ein Kauf - oder Verkaufssignal nur 20 bis 30 Prozent der Zeit in Kraft sein. Wenn sich CCI über 100 bewegt, wird davon ausgegangen, dass ein Wert in einen starken Aufwärtstrend eintritt und ein Kaufsignal gegeben wird. Die Position sollte geschlossen werden, wenn sich die CCI unter 100 bewegt. Wenn sich CCI unter 100 bewegt, wird die Sicherheit in einem starken Abwärtstrend betrachtet und ein Verkaufssignal gegeben. Die Position sollte geschlossen werden, wenn sich die CCI über 100 zurückzieht. Indem sie einen Ausstieg bei einem Rückzug unter 100 oder einen Rückstand über -100 verlangte, erzeugte Lamberts ursprüngliche Trading-Strategie sehr viele relativ kurze Signale. Diese CCI-Korrektur-Strategie bietet eine Anpassung an Lamberts Original, behält aber seine allgemeinen Trading-Richtlinien, die auf einem Anstieg über 100 oder stürzen unter -100. Es gibt drei Schritte. 1. Definieren Sie den größeren Trend und Handel Bias. Ein CCI-Anstieg über 100 auf der wöchentlichen Tabelle zeigt an, dass ein Aufwärtstrend auftaucht und eine bullische Handelsvorspannung angenommen wird. Diese bullische Bias bleibt, bis es eine Schwankung unter -100. Ein CCI-Anstieg unter -100 auf der wöchentlichen Grafik zeigt, dass ein Abwärtstrend auftaucht und eine bearish Handel Bias angenommen wird. Diese bärische Vorspannung bleibt bis zum Beweis des Gegenteils bei einem Anstieg über 100. 2. Warten Sie auf eine kleinere Gegenbewegung. Verwenden Sie die Tages-Chart, um für überkauft Pullbacks, wenn das wöchentliche Diagramm diktiert ein zinsbullischer Handel Bias. Ein CCI-Sturz unter -100 spiegelt ein Pullback in einem größeren Aufwärtstrend wider. Suchen Sie nach überverkauft Bounces, wenn die Trading-Bias bearish ist. Ein CCI-Anstieg über 100 auf der Tages-Chart zeigt Bounce in einem größeren Abwärtstrend. 3. Schauen Sie eine Umkehrung dieser Gegenbewegung Trend. Wenn die Handelsbias bullisch ist und die tägliche CCI sich unter -100 bewegt, signalisiert ein Anstieg in positives Gebiet eine Umkehr des Pullovers. Dies zeigt an, dass auch der größere Aufwärtstrend wieder aufgenommen wird. Wenn die Trading-Bias bärisch ist und sich täglich CCI über 100 bewegt, signalisiert ein Abstieg in negatives Territorium eine Umkehr der Bounce. Dies zeigt an, dass der größere Abwärtstrend wieder aufgenommen wird. Die allgemeine Idee ist, in Richtung der größeren Tendenz Handel. Chartist muss den Zeitrahmen verkürzen, um nach Signalen zu suchen, die auf dem kürzeren Trend basieren. Theoretisch kann jede Kombination von Zeitrahmen verwendet werden. Zum Beispiel könnten tägliche Diagramme verwendet werden, um den größeren Trend zu identifizieren und diktieren die Handel Bias. Dreißigminütige Charts könnten dann verwendet werden, um dem kürzeren Trend zu folgen und Handelssignale zu erzeugen. Das Einleiten von Positionen nach einer Korrektur verbessert das Risiko-Ertrag-Verhältnis. Trading-Beispiele Die erste Tabelle in diesem Artikel zeigt die SampP 500 ETF (SPY) mit 26 Wochen CCI. Ich wählte 26 Wochen, weil es sechs Monate, die eine ziemlich gute Maßstab für eine mittlere oder langfristige Trend darstellt darstellt. Die gelben Bereiche zeigen, dass die 26-wöchige CCI im Stiermodus war, was bedeutet, dass das jüngste Signal ein Anstieg über 100 war. Die weißen Bereiche zeigen, dass die 26-wöchige CCI im Bärenmodus war, was bedeutet, dass das jüngste Signal ein Sturz unten war -100. Die nächsten drei Charts zeigen täglich Bars und 26 Tage CCI, um Signale für die Jahre 2008, 2009 und 2010 zu generieren. Let039s starten mit 2008. Die wöchentliche CCI zog im November 2007 in den Bärenmodus (blaue Linie). Dies bedeutet, dass wir die Tages-Chart mit einem bearish Bias und nur für bärische Signale aussehen. Bullische Signale werden ignoriert, weil der größere Trend nach unten geht. Denken Sie daran, dass ein bearish Signal ist ein Anstieg über 100 und dann eine Bewegung unter der Nulllinie. Die roten gepunkteten Linien zeigen fünf Signale, eine im späten 2007 und vier im Jahr 2008. Das Verkaufssignal Ende Februar nicht so gut funktionieren, aber die anderen mit SPY Spitzen ganz gut ausgerichtet. Die vorstehende Tabelle zeigt die wöchentliche CCI-Umstellung vom Bären - auf den Bullenmodus Anfang Mai 2009. Vor dieser Umstellung brachte die CCI Anfang Januar ein weiteres gutes Verkaufssignal. Nach dem Mai Umstellung, CCI produziert ein Kaufsignal Mitte Juli als CCI tauchte unter -100 und dann stieg über die Nulllinie. Das erwies sich als rechtzeitig. Es gab zwei Nah-Signale als CCI tauchte bis -97 Ende Juni und Anfang November. 2010 begann mit einer zinsbullischen Bias, schaltete sich zu einem bearish Bias Ende Juni und dann zurück zu einem zinsbullischen Bias Anfang Oktober. Dies bedeutet, dass es drei verschiedene Handelsperioden gab: bullische Signale wurden von Januar bis Mitte Juni betrachtet, bärige Signale wurden von Mitte Juni bis Anfang Oktober betrachtet und bullische Signale wurden von Anfang Oktober bis Ende des Jahres betrachtet. Es war ein heftiges Jahr. Das erste bullische Signal Mitte Februar schien ein schöner Fortschritt vorauszusehen. Das bullische Signal Mitte Juni wäre ein Verlierer nach dem starken Rückgang unter 100 gewesen. Es gab einige folgen nach dem bearish Signal im August, aber ein guter Stop-Verlust war erforderlich, um entweder Sperren in Gewinne oder verhindern einen Verlust. Mit zwei Zeitrahmen, wie wöchentliche Diagramme für Handel Bias und tägliche Diagramme für Signale können umständlich sein. Chartisten können wöchentliche CCI auf dem Tages-Chart emulieren, indem sie eine längere Rückblickperiode verwenden. Das folgende Beispiel zeigt eine Tageskarte für den SampP 500 ETF von Februar 2010 bis Februar 2012, zwei Jahre. Statt einer 20-wöchigen CCI auf einem wöchentlichen Chart zeigt diese Grafik eine 100-Tage-CCI, um die Handelsvorspannung zu diktieren. Eine bullische Vorspannung ist nach einem Anstieg über 100 (gelbe Bereiche) in Kraft und eine baissige Vorspannung ist nach einem Sprung unter -100 (weiße Bereiche) in Kraft. 20-Tage-CCI wird verwendet, um Handelssignale in Harmonie mit dem Handel Bias von 100-Tage-CCI diktiert zu generieren. Ende Juni und Anfang August gab es bärische Signale (rote gestrichelte Linie). Eine zinsbullische Tendenz ergab sich, als die 100-Tage-CCI Mitte September über 100 anstieg. Ein starker Aufwärtstrend folgte danach und 20-Tage-CCI tauchte nicht unter -100 bis März 2011, sechs Monate später. Es gab ein Nah-Signal im November, als CCI -94 erreichte, bevor er sich zurückdrehte. Dies ist vielleicht eine Zeit, wenn ein persönliches Urteil erforderlich ist. Schlussfolgerungen Die CCI Correction-Strategie bietet Händlern das Beste aus beiden Welten: Handel mit dem Trend und Einleitung von Positionen nach einer Korrekturphase. Wie die Beispiele zeigen, wäre das Finden der perfekten Einstellung ziemlich unmöglich. Darüber hinaus sollten Chartisten vermeiden, Kurvenanpassung mit dem Entwerfen einer Handelsstrategie. Beachten Sie auch, dass die CCI Correction-Strategie nicht als eigenständiges System gedacht ist. Chartisten müssen darüber nachdenken, wie Stopp-Verluste zu implementieren, wann Gewinne zu nehmen und wie man die Strategie auf ihre eigenen Ziele und Trading-Stil. Aggressivere Händler könnten eine kürzere Rückblickperiode bevorzugen, um schnellere Signale zu erzeugen, während weniger aggressive Händler einen CCI-Anstieg über 100 bevorzugen, um Signale auf dem kurzen Zeitrahmen zu erzeugen. Denken Sie daran, dass dieser Artikel als Ausgangspunkt für die Entwicklung von Handelssystemen entwickelt wird. Verwenden Sie diese Ideen, um Ihre Trading-Stil, Risiko-Belohnung Präferenzen und persönliche Urteile zu erweitern. Klicken Sie hier für ein Diagramm des SampP 500 mit den CCI-Indikatoren. Weitere Studie Dieses Buch beschreibt mehrere Handelsstrategien und enthält ein Kapitel über Exits. Larry Connors zeigt die Details seiner Back-Tests und gibt Leitlinien zur Verbesserung der Handelsergebnisse. Short Term Trading-Strategien, die Arbeit Larry Connors und Cesar AlvarezTom Lydon Positionen für 2013: Eine ETF Trendfolgen-Strategie für alle Jahreszeiten Jan. 3, 2013 8:21 AM Dies ist das elfte Stück in Suche Alphas Positionierung für 2013 Serie. In diesem Jahr haben wir einen etwas anderen Ansatz, fragen Experten auf eine Reihe von verschiedenen Asset-Klassen und Investitionen Strategien, um ihre Vision für das kommende Jahr und darüber hinaus bieten. Tom Lydon ist Herausgeber und Herausgeber von ETF Trends. Eine Website mit täglichen Nachrichten und Kommentaren zu den sich schnell verändernden Trends in der ETF-Branche. Herr Lydon ist auch CEO von Global Trends Investments. Ein Investment-Beratungsunternehmen, das sich auf die Erstellung von maßgeschneiderten Portfolios für vermögende Privatkunden spezialisiert hat. Er ist seit mehr als 25 Jahren im Geldmanagement tätig. Herr Lydon ist Mitglied des Verwaltungsrates der U. S. Global Investors, Inc. und Guggenheim Investments. Anfang 2010 half Herr Lydon bei der Erstellung der ETF-Portfolios des CNBC-Modells. Herr Lydon ist der Autor von The ETF Trend Following Playbook. Sowie iMoney: Profitable Exchange-Traded Fund Strategien für jeden Investor. Er ist Mitbegründer von Virtual Summits, pädagogische virtuelle Veranstaltungen für Finanzberater. Ich suche Alphas Jonathan Liss sprach vor kurzem mit Tom, um seine Pläne für Kundenportfolios im Jahr 2013 zu diskutieren und wie der berühmte Trendfolger Impulsstrategien verwendet, um Risiken zu bewältigen. Jonathan Liss (JL): Wie würden Sie Ihre investierende Stilphilosophie beschreiben? Tom Lydon (TL): Wir verwenden technische Handelsstrategien, die sich auf den 200-Tage-Durchschnitt und andere Indikatoren stützen, die das Risiko mindern. Insbesondere behalten wir die bewegten Durchschnitte, sowohl 50-Tage als auch die 200-Tage im Auge und verfolgen niemals nach unterdurchschnittlichen Märkten. Trend folgend ist eine langfristige und zuverlässige Strategie, die hilft, die Emotionen zu beseitigen, die unberechenbare Investitionsentscheidungen verursachen. Durch eine vordefinierte Strategie vor dem Sprung in jede Investition, ist ein Investor eher zu einer konzentrierten Haltung gegenüber Investitionen zu halten, anstatt zu handeln sporadisch oder setzen Wetten auf Bauchgefühle. Während es gibt allgemeine Kaufindikatoren draußen, suchen wir auch nach Momentum aus Tiefs. Es ist anzumerken, dass diese Trendfolgen-Strategien keine Signale für Buy-and-forget-Typ-Investitionen sind. Sollten die Anlagen unter ihre Trendlinien fallen, sollten sich die Anleger nicht hartnäckig daran festhalten. Stattdessen versuchen Sie, eine Art von Stop-Loss-Bestellung, um einen geeigneten Ausgangspunkt zu schaffen. JL: Wie wäre es mit den Handelskosten als Folge der Dynamik, wie viel von einem Faktor sind die TL: Trading-Kosten verwendet werden, um ein Faktor zu sein, aber heute auf die Größe Ihres Kontos basiert, ist der Handel sehr preiswert. Wenn Sie ein Konto unter 5.000 haben, dann kann es sinnvoll zu kaufen und halten in diesen Arten von Konten. Unser Minimum ist 500.000 und die Handelskosten sind ein winziger Bruchteil. JL: Apropos Kosten, wie viel schwieriger macht strikte Trend-folgend machen Steuerverwaltung nicht steuerlich abgeschoben Client-Konten Gibt es jemals Zeiten, wenn Sie eine profitable Position halten, obwohl es eine deutliche Verkaufssignal auslösen, weil Sie eine große Steuerpflichtige vermeiden wollen Ereignis an Jahresende TL: In den letzten 10 Jahren haben Investoren viel mehr mit Abwärtsrisiko und dem Beibehalten des Hauptes als Steuerbelastung betroffen gewesen. Sie sollten Geld investieren, um Geld zu verdienen und Geld zu behalten, nicht zu vermeiden, Steuern zu zahlen. Wenn eine Long-Position ein Verkaufssignal auslöst, behalten Sie diese Disziplin bei. Die Menge des Geldes, das Sie in der Vermeidung von Steuern sparen würden, kann am Prinzip ziemlich schnell weg essen. JL: In den letzten Jahren gab es mehrere gut aufgenommene wissenschaftliche Arbeiten, die die Fähigkeit von Impuls-basierten Investitionsstrategien aufzeigen, um höhere risikoadjustierte Renditen zu erzielen. Für Ihren Geist, was ist die logische Erklärung für dieses Phänomen Da mehr Investoren auf diese Strategie zu migrieren, ist es nicht ein erhebliches Risiko der Markt letztlich wegnehmen wird dieses kostenlose Mittagessen TL: Es gab zwei historische Bärenmärkte in den vergangenen 12 Jahren. Eine trendbasierte Strategie mit klaren Ausstiegsstrategien zu ermöglichen, erlaubte es Ihnen, Principal zu bewahren, wenn der Markt rückläufig war, so dass Sie mehr zu setzen, um zu arbeiten, wenn der Markt letztlich erholte. Weve hatte eine 10-jährige Periode, als die meisten entwickelten Märkte keine Rückkehr hatten. Als Investoren schauen die Straße hinunter und sind ängstlich die nächsten 10 Jahre könnte wie die letzten 10, theyre auf der Suche nach Strategien, die größere Rendite produzieren könnte. Der Hauptvorteil der Trends nach den vergangenen Jahren war nicht die Teilnahme an großen Bullenmärkten, sondern die Vermeidung von großen Bärenmärkten. Die Märkte werden tun, was sie wollen. Wenn Impuls während einer Periode arbeitet, dann groß. Wenn mehr Menschen folgen, wird es nicht mehr funktionieren Wenn Sie sich an die Mathematik, im Laufe der Zeit, diese Strategie funktioniert. Es erfordert eine Disziplin. Das ist entscheidend. Wenn Leute nicht Disziplin haben, mit ihm zu bleiben Monat innen und Monat heraus, letztlich ernten sie nicht die Vorteile. Einige Investoren wechseln Mid-Stream, weil eine Strategie nicht funktioniert. JL: Wie wir 2013 beginnen, sind Sie bullish oder bearish TL: Unsere Positionierung muss bullish Überschrift in 2013 sein. Trotz Gebäude Pessimismus wurde die steuerliche Klippe schließlich ausgearbeitet. Der Fokus wird nun auf die europäische Schuldenkrise zurückgehen. Europa weiterhin dort hängen und hoffentlich wird die Zeit heilen die Schulden Wunden. Im Laufe der Zeit wird hoffentlich Europa weniger Reizmedizin brauchen, da sich die Volkswirtschaften verbessern. Die wilde Karte ist, wenn Europa in die Rezession schlüpft. Aber wenn das vermieden wird, gibt es Gründe, optimistisch zu sein. In den USA haben sich die Erlöse zuletzt verlangsamt, aber der Kompromiss über die steuerliche Klippe wird dazu beitragen. Einige Sektoren, die 2012 funktionierten, sollten im nächsten Jahr wieder funktionieren. Zum Beispiel sind Dividendenbestände als Unternehmen steuerlich verantwortlich. Theyre, das wartet, um zu mieten, theyre, das mehr von den Arbeitskräften und von der Technologie erhält. Unternehmen bleiben profitabel, theyre, die gesunde Dividenden und Dividenden zahlen, werden fortfahren, trotz wahrscheinlich höhere Steuern populär zu sein, die nur bestimmtes Einkommenniveau treffen sollten. Wohnungsbau und Wohnungsbau ETFs waren im Jahr 2012 einer der leistungsstärksten Sektoren. Das ist für das Vertrauen gut. Wir mögen auch die Technologie-Branche. Das globale Wirtschaftswachstum ist positiv und die Schwellenländer attraktiv. US-Investoren sind in Übersee übersteuert, wo viele Märkte BIP-Wachstum von zwischen 3 und 6 veröffentlichen. JL: Welche Assetklassen sind Sie übergewichtig, die Sie untergewichtig sind Warum TL: In festverzinslichen Anlagen waren Übergewichte hochverzinsliche Anleihen und untergewichtete Treasuries. Suche nach besseren Erträgen und besorgt über die potenziellen Auswirkungen der steigenden Treasury-Raten. In Aktien waren übergewichtete Finanzwerte, Technologie und Konsumgüter. Wir wollen in den zyklischeren Bereichen des Marktes sein. JL: Was ist Ihre höchste Überzeugung Pick in Richtung des neuen Jahres und warum TL: Wir mögen die Technologie-Sektor. Kürzlich Tech wurde ein wenig geschlagen aufgrund der Auswirkungen einer großen Aktie: Apple (NASDAQ: AAPL). Eine Möglichkeit, in der Tech-Sektor mit ETFs investieren, ohne so viel in Apple ist Guggenheim SampP 500 Equal Weight Technology ETF (NYSEARCA: RYT). Es stellt eine gleiche Menge in jedem Technologiebestand im Portfolio. JL: Also für alle Absichten und Zwecke youre Übergewicht kleine und Mid-Cap-Tech-Aktien. Warum sind Sie positiv auf Tech über und über andere Sektoren Bitte geben Sie uns einige der spezifischen Denken, die Sie zu dieser Schlussfolgerung führt. TL: Apple könnte eine Kaufgelegenheit, weil es so eine große Korrektur hatte. Wenn Sie sich die großen Tech-Unternehmen, von einem Standpunkt des Gewinns, sie tun ganz gut, theyre sitzen auf einem Bündel von Bargeld, innovativ zu sein. Mampa gewinnt Dampf im Raum. In Zeiten der wirtschaftlichen Erholung neigt die Technologie dazu, besser zu werden. Vorwegnehmen gut aus dem finanziellen Kater, besitzen nicht nur Tech, sondern kleine und mittlere Unternehmen sollte das Richtige zu tun. JL: Wo haben Sie Rentner für das Einkommen in diesem Rekord niedrigen Raten Umfeld Wie haben Änderungen an der Steuer-Code beeinflusst Ihre Beurteilung der Zinsen Investitionen TL: Weve bewegt sich die Zinsstrukturkurve und Abwandern von munis und Treasuries. Weve zog in Unternehmen und High-Yield. Außerdem waren mehr konzentrierte ausländische Anleihen und internationale Schulden, einschließlich Dividendenvorräte aus Schwellenländern. Die Steuerstatus der muni Einkommen ist nicht in Gefahr. Der Kompromiss auf der steuerlichen Klippe umfaßte keine Änderung auf muni Steuerstatus. Theres gerade zu viel Geld in diesem Markt. Die Dividendensteuer stieg für große Verdiener, aber Dividendenbestände zahlen mehr als Treasury Renditen. Es besteht mehr Risiko in Treasuries in den nächsten drei bis fünf Jahren als Aktien. Wir werden höhere Schatzanweisungen sehen, die sich negativ auf das Kapital auswirken werden. JL: Richtet sich die Zinsstrukturkurve nicht dem Zinsänderungsrisiko in der längerfristigen Sicht aus, oder treibt Trendfolgen Sie von dieser TL vor: Wir wollten sagen, dass wir in die traditionell risikoreicheren Sektoren der festverzinslichen Wertpapiere wie Corporates, Hohe Erträge und Übersee. Waren weg von Treasuries und Munis. Wir haben nicht bedeuten, implizieren würde längeren Laufzeit. JL: Welches sind Ihre bevorzugten ETFs in jedem dieser Bereiche TL: Investment Grade Corporates: iShare s iBoxx Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSEARCA: LQD). Hohe Erträge: SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF (NYSEARCA: JNK) und iShares iBoxx High Yield Unternehmensanleihe ETF (NYSEARCA: HYG). Schwellenländer und internationale Anleihen: iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (NYSEARCA: EMB), Marktsektoren International High Yield Bond ETF (NYSEARCA: IHY) und iShares Emerging Markets ETF (BATS: EMHY). JL: Was ist die ideale Asset-Allokation für jemanden mit einem langfristigen Horizont (größer als ein Jahrzehnt) und keine Notwendigkeit, ihre Investitionen zu berühren können Investoren weiterhin auf Aktien für den Großteil ihrer Kapitalwertsteigerung TL verlassen: Tatsächlich sollte der Zeithorizont für jüngere Investoren viel länger sein als ein Jahrzehnt. Anleihen haben Aktien der letzten 10 Jahre übertroffen, aber wahrscheinlich sehen die umgekehrte passieren im nächsten Jahrzehnt. Globale Märkte gewinnen Traktion, nachdem sie für den Kater der Finanzkrise bezahlt haben. Weve hatte 30 Jahre sinkende Zinsen - die Renditen werden in den kommenden zehn Jahren steigen, die für Anleihen negativ sein werden. Es ist sinnvoll für jüngere Investoren, einen höheren Anteil an Aktien im Portfolio zu haben. Auch die Schwellenländer werden sich in den nächsten zehn Jahren gut entwickeln und die entwickelten Märkte übertreffen. Die Buchführungspraxis verbessert sich in den Schwellenländern. Jüngere Anleger müssen darüber nachdenken, mehr ausserhalb der USA und der Emerging Markets zuzuteilen. JL: Welches ist Ihr Go-to Schwellenländer-Aktienfonds Jede Überlegung von Ihrer Seite einschließlich der Frontier-Märkte im Mix für Kunden, die bereit sind, zusätzliches Risiko einzugehen TL: Für Schwellenländer bevorzugen wir den iShares MSCI Emerging Markets Index ETF (NYSEARCA: EEM ). Im zweiten Teil der Frage würde ich nein sagen. Frontier Märkte sind so klein und potenziell illiquide, wurden sie jetzt vermeiden. JL: Welches globale Problem ist am wahrscheinlichsten, die US-Märkte im kommenden Jahr nachteilig zu beeinträchtigen. Themen, die in unseren Köpfen gegenwärtig an vorderster Stelle stehen, schließen fortgesetzte Eurozone Ansteckungsrisiken der iranischen nuklearen Bedrohung Potenzial Störung der globalen Energiemärkte ein chinesischer Wirtschaftsabschwung und beschleunigten Klimawandel und Wetter Ereignisse. TL: Am meisten Sorgen um das Vertrauen der Investoren. Nach dem Auslandsaufenthalt, der Vergangenheit an der steuerlichen Klippe, wird der Fokus auf Europa zurückgehen. Wird Europa in die Rezession 2013 gehen und was ist das systemische Risiko dort? Es gibt immer Ausreißer wie die iranische Bedrohung, aber das ist schwer zu Faktor auf kurzfristiger Basis. China may slow down and not see the huge growth numbers like the past decade, but growth will still be good. Getting back to the confidence issue, small businesses in the U. S. and individual investors continue to be risk-averse. Some resolution of European debt issues would obviously help. However, when everyone is confident, if youre still on the sidelines then youve already missed the big market move to the upside. The biggest concern in the next 3-5 years for investors will not be equity risk, but interest rate risk. Understanding how higher rates can have a negative effect on bond prices will be critical to protecting principal in the next 3-5 years. JL: Do you believe gold and other precious metals are a genuine hedge in uncertain markets If so, how much exposure do you have If not, where are you turning for potential downside diversification TL: Both physical metals and miners are in a position to help people hedge against inflation and provide a safe haven from uncertainty going forward. However today, both spot gold and gold ETFs and miner ETFs (which we feel at one point will outperform gold) are under their 200-day averages. Look for all to have greater strength in 2013, and use moves above the 200-day average as buying opportunities. JL: When you do buy back in, which funds will you be looking at specifically TL: For physical gold, SPDR Gold Trust ETF (NYSEARCA:GLD ). For a basket of precious metals, ETFS Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA:GLTR ). In regards to the miners, Market Vectors Gold Miners ETF (NYSEARCA:GDX ) and Market Vectors Junior Gold Miners ETF (NYSEARCA:GDXJ ). Disclosure: Tom Lydons clients own EMB, IHY, EMHY, EEM, GLD, JNK, HYG and LQD. To read other pieces from Seeking Alphas Positioning for 2013 series, click here . Lesen Sie den ganzen Artikel
No comments:
Post a Comment