Employee Equity: Vesting Wir hatten eine Reihe von Fragen über Vesting in den Kommentaren zu den letzten Wochen MBA Montags Post. Also dieser Beitrag wird über Vesting sein. Vesting ist die Technik verwendet, um Mitarbeiter zu ermöglichen, ihr Eigenkapital im Laufe der Zeit zu verdienen. Sie können Aktien oder Optionen auf einer regulären Basis zu gewähren und erreichen etwas ähnliches, aber das hat alle möglichen Komplikationen und ist nicht ideal. Stattdessen Unternehmen gewähren Aktien oder Optionen im Voraus, wenn der Mitarbeiter eingestellt wird und Weste die Aktie über einen festgelegten Zeitraum. Die Unternehmen gewähren den Mitarbeitern auch nach mehrjähriger Beschäftigung Aktien und Optionen. Diese werden Retention Grants genannt und sie verwenden auch Vesting. Vesting arbeitet ein wenig anders für Aktien und Optionen. Im Falle von Optionen erhalten Sie eine feste Anzahl von Optionen, aber sie werden nur zu Ihnen, wie Sie weste. Im Falle von Aktien, werden Sie die gesamte Menge an Aktien ausgestellt und Sie technisch besitzen alle davon, aber Sie unterliegen einem Rückkaufrecht auf den nicht gezahlten Betrag. Während dies sind etwas andere Techniken, die Wirkung ist die gleiche. Sie verdienen Ihre Aktien oder Optionen über einen festen Zeitraum. Vesting Perioden sind nicht Standard, aber ich bevorzuge eine vier Jahre Weste mit einem Retention Grant nach zwei Jahren des Dienstes. So ist kein Mitarbeiter mehr als die Hälfte seiner gesamten Aktienposition. Ein weiterer Ansatz ist es, mit einer kürzeren Wartezeit, wie drei Jahre zu gehen, und die Retention gewährt, da der Mitarbeiter wird voll auf die ursprüngliche grant.0160 Ich mag diesen Ansatz weniger, weil es eine Zeitspanne, wenn der Mitarbeiter ist in der Nähe Voll ausgeschöpft. Es ist auch wahr, dass vier Jahre Vesting Grants tendenziell etwas größer als drei Jahre Vesting Grants und ich mag die Idee einer größeren Grant Größe. Wenn Sie ein Angestellter sind, ist die Sache zu konzentrieren, wie viele Aktien oder Optionen Sie in jedes Jahr Weste. Die Größe des Zuschusses ist wichtig, aber die jährliche Verpfändung Betrag ist wirklich Ihre Equity-basierte Entschädigung Betrag. Die meisten Westen Zeitpläne kommen mit einem ein Jahr Klippe Weste. Das heißt, Sie müssen für ein volles Jahr beschäftigt sein, bevor Sie Weste in irgendwelche Ihrer Aktien oder Optionen. Wenn das erste Jahr Jubiläum passiert, werden Sie einen Pauschalbetrag in Höhe von einem Jahr Wert des Eigenkapitals und in der Regel die Wartezeitplan wird monatlich oder vierteljährlich danach. Cliff Vesting ist nicht gut verstanden, aber es ist sehr verbreitet. Der Grund für die ein Jahr Klippe ist es, das Unternehmen und seine Aktionäre (einschließlich der Mitarbeiter) vor einer schlechten Miete, die eine riesige Gewährung von Aktien oder Optionen, sondern erweist sich als ein Fehler sofort zu schützen. Eine Klippenweste erlaubt dem Unternehmen, die schlechte Miete aus der Firma ohne irgendeine Verdünnung zu bewegen. Es gibt ein paar Dinge über Cliff Vesting wert diskutieren. Erstens, wenn Sie in der Nähe eines Mitarbeiter-Jubiläum sind und beschließen, sie aus dem Unternehmen zu bewegen, sollten Sie einige ihrer Eigenkapital zu bestrafen, obwohl Sie nicht verpflichtet sind, dies zu tun. Wenn es Ihnen ein Jahr dauerte, um herauszufinden, dass es eine schlechte Miete war, dann gibt es irgendeine Schuld auf jeder und es ist gerade böser Glaube, zum jemand an der Spitze eines Klippewestungsereignisses zu feuern und nicht Weste einige Vorrat. Es kann eine schlechte Miete gewesen sein, aber ein Jahr ist eine sinnvolle Menge an Beschäftigung und sollte anerkannt werden. Die zweite Sache über Klippe Vesting, die problematisch ist, wenn ein Verkauf geschieht im ersten Jahr der Beschäftigung. Ich glaube, dass die Klippe sollte nicht gelten, wenn der Verkauf geschieht im ersten Jahr der Beschäftigung. Wenn Sie ein Unternehmen zu verkaufen, wollen Sie, dass jeder zum Gehaltsfenster gehen, wie JLM es nennt. Und so sollte die Klippe nicht in einem Verkauf Fall gelten. Und jetzt, da wir über ein Verkauf-Ereignis reden, gibt es einige wichtige Dinge zu wissen über Vesting auf Change of control.0160 Wenn ein Verkauf Fall geschieht, wird Ihr Eigentum oder Optionen werden liquid (oder zumindest wird für Bargeld oder verkauft werden Ausgetauscht für Acquirer-Wertpapiere). Ihre nicht gezahlten Aktien und Optionen werden nicht. Oftmals übernimmt der Erwerber den Aktien - oder Optionsplan, und Ihr nicht ausgeliehenes Eigenkapital wird sich nicht im Eigenkapital des Erwerbers befinden und wird weiterhin auf Ihrem festgelegten Zeithorizont wachsen. So manchmal ein Unternehmen bietet beschleunigte Vesting auf einen Wechsel der Kontrolle auf bestimmte Mitarbeiter. Dies ist nicht in der Regel für die tägliche Miete getan. Aber es ist gemeinhin für Mitarbeiter getan, die wahrscheinlich sind, um externe in einer Verkaufstransaktion werden. CFOs und General Counsels sind gute Beispiele für solche Mitarbeiter. Es ist auch wahr, dass viele Gründer und frühen Key Hires verhandeln für die Beschleunigung beim Wechsel der Kontrolle. Ich rate unseren Unternehmen, sehr vorsichtig zu sein, die Beschleunigung beim Wechsel der Kontrolle zu vereinbaren. Ive gesehen, diese Bestimmungen werden sehr schmerzhaft und schwierig, mit Verkaufstransaktionen in der Vergangenheit umzugehen. Und ich berate auch unsere Unternehmen, um volle Beschleunigung auf Wechsel der Steuerung zu vermeiden und einen doppelten Auslöser zu verwenden. Ich werde beide erklären. Vollständige Beschleunigung bei Veränderung der Kontrolle bedeutet, dass alle Ihre unbesicherten Aktien übertragen werden. Das ist generell eine schlechte Idee. Aber eine Beschleunigung von einem Jahr nicht gezahlter Aktien bei Kontrollwechsel ist keine schlechte Idee für bestimmte Schlüsselpersonen, vor allem, wenn sie wahrscheinlich keine gute Rolle in der Akquirerorganisation haben werden. Der Doppel-Trigger bedeutet, dass zwei Dinge passieren müssen, um die Beschleunigung zu bekommen. Der erste ist der Wechsel der Kontrolle. Die zweite ist eine Kündigung oder eine vorgeschlagene Rolle, die eine Demotierung ist (was wahrscheinlich dazu führen würde, dass der Mitarbeiter verlässt). Ich weiß, dass all dies, vor allem die Änderung der Kontrolle Zeug kompliziert ist. Wenn es irgendetwas Ive kommen, aus dem Schreiben dieser Mitarbeiter Equity-Posten zu realisieren, ist es, dass Mitarbeiter-Equity ist ein komplexes Thema mit einer Menge von Fallstricke für alle. Ich hoffe, dieser Beitrag hat das Thema der Vesting mindestens ein wenig leichter zu verstehen. Die Kommentar-Threads zu diesen MBA-Montags Beiträge waren schrecklich und ich bin sicher, es gibt noch mehr über die Ausübung in den Kommentaren zu diesem Post gelernt werden. Wenn ein Unternehmen einen Aktienoptionsplan annimmt oder Optionen Optionen für Führungskräfte gibt, gibt es eine Die die meisten Debatten, Diskussionen und Verhandlungen erzeugen. Einer von ihnen ist, ob die Ausübbarkeit oder die Ausübungsfrist der Optionen bei einem Kontrollwechsel beschleunigt werden soll, dh, wenn das Unternehmen erworben oder in ein größeres Unternehmen verschmolzen wird. Besonders wichtig sind diese Fragen für israelische Unternehmen, vor allem im Technologiebereich, wo die Beschäftigten auf allen Ebenen oft einen großen Teil ihrer Entschädigung aus Eigenkapital erwarten. Dieser Artikel diskutiert die Fragen, die entstehen, wenn Bestimmungen dieser Art verwendet werden, und werden die jüngsten Strategien von Erwerbern und Zielen, wenn Unternehmen erworben werden, die diese Arten von Optionen ausgestellt haben beschreiben. Optionen, die sowohl Senior Officers und Rang-und Datei-Mitarbeiter gleichermaßen gewährt haben in der Regel einen Vesting-Zeitplan, der zum Zeitpunkt der Bewilligung festgelegt ist. Zum Beispiel können 25 der Optionen am ersten, zweiten, dritten und vierten Jahrestag des Ausübungstermins ausübbar sein. Alternativ dazu könnten 148 der gleichen Optionen jeden Monat nach dem Tag der Gewährung währen. Es gibt eine Vielzahl von Möglichkeiten, obwohl die Ausübung Zeitpläne von drei bis fünf Jahre sind in vielen Branchen häufig. Was passiert, wenn der Emittent der Optionen, ob es sich um eine private oder eine öffentliche Gesellschaft handelt, Gegenstand einer Akquisitionstransaktion ist. Zum Beispiel fügt ein Erwerber ein Übernahmeangebot für alle ausstehenden Aktien oder ein ausgehandeltes Geschäft zusammen Unternehmen zu einem Unternehmen, das eine hundertprozentige Tochtergesellschaft des Erwerbers wird Optionspläne und Optionsvereinbarungen haben in der Regel drei Arten von Rückstellungen, um diese Situationen zu behandeln: Optionen verlängern bei einem Change of Control: alle Optionen, die nicht oder nicht ausgeübt werden, Wird nach dem Wechsel der Kontrolle ablaufen. Aufgrund der Mitarbeiter Verlust eines wichtigen Vorteils, sind diese Bestimmungen nicht die häufigste. Optionen beschleunigen bei einem Change of Control: Wenn ein Kontrollwechsel auftritt, wird der nicht gezahlte Teil der Optionen automatisch und sofort gewartet. Diese Bestimmungen ermöglichen es dem Options - nehmer, alle Optionen auszuüben und einen Teil der Fusionskontrolle zu erhalten, unabhängig davon, ob diese Gegenleistung aus Bargeld oder Aktien besteht. Optionen Beschleunigen, wenn nicht von Acquiror angenommen: Wenn der Erwerber nicht die Optionen im Wesentlichen die gleichen Bedingungen wie sie vor der Fusion vorstellen, wird der nicht ausgeübte Teil automatisch beschleunigen. Bei einer Variante dieser Art von Plan beschleunigen sich die Optionen nach der Fusion, wenn der Erwerber den Optionsnehmer in den ersten sechs Monaten oder dem ersten Jahr nach dem Erwerb ohne Grund beendet oder seine Position oder Entschädigung reduziert. Die Arbeitnehmer bevorzugen die zweite Art der Option - beschleunigte Vesting. Da im Allgemeinen der Ausübungspreis einer Option dem Marktwert am Tag der Gewährung entspricht und der Gesamtwert eines Unternehmens sich im Laufe der Zeit erhöht, kann eine beschleunigte Ausübung für den Arbeitnehmer von großem Wert sein. Ist der Erwerbsgegenstand größer als der Ausübungspreis, kann der Optionsnehmer nur eine Tötung vornehmen, die alle seiner Optionen unmittelbar vor der Fusion ausübt und seinen vollen Anteil an der Fusionskontrolle am Schlusstermin einnimmt. Wenn die Fusionskontrolle aus Bargeld oder uneingeschränkten Wertpapieren besteht, kann der Arbeitnehmer das fusionierte Unternehmen am oder nach dem Schlusstermin nur verlassen und diesen Phantasie-Ruhestand auf Fidschi übernehmen. Zum Glück für viele neuere Erwerber, und leider für viele dieser Mitarbeiter, die relativ niedrigeren Prämien in jüngsten Akquisitionen bezahlt hat begrenzt den Wert der beschleunigten Vesting für viele Mitarbeiter - Verzögerung ihrer Vorruhestandspläne. In der Tat wurden viele jüngste Akquisitionen zu Preisen pro Aktie abgeschlossen, die unter den durchschnittlichen Ausübungspreisen der ausstehenden Optionen liegen. Niedrige jüngste Börsenkurse an Nasdaq und an der Tel Aviv Stock Exchange und die Auswirkungen der Intifada auf israelische Technologieunternehmen im Besonderen können dazu führen, dass dieses Problem noch nicht vorüber ist. Accelerated Vesting - Vor-und Nachteile Bei der Annahme eines Optionsplans oder der Gewährung Optionen, betrachten Unternehmen eine Vielzahl von Fragen im Zusammenhang mit beschleunigten Vesting. Auf der einen Seite, die Gewährung von Optionen mit beschleunigter Vesting kann eine wertvolle Anreiz bei der Einstellung eines Mitarbeiters sein. Theoretisch kann dieses Merkmal einer Option eine nützliche Anregung sein, einen potenziellen Offizier oder Mitarbeiter zum Beitritt zur Firma zu überzeugen oder einen kleineren Teil seiner Entschädigung in bar zu akzeptieren. Accelerated Vesting kann auch als eine Belohnung für die Mitarbeiter angesehen werden, im Gegenzug für die Unterstützung der Firma erreichen das Stadium der Entwicklung, dass der Erwerber betrachtete sogar das Unternehmen als Kandidat für eine Akquisition in den ersten Platz. Aber es gibt einen Preis für beschleunigte Vesting bezahlt werden: Offiziere und Angestellte mit beschleunigter Ausübung kann wenig Anreiz haben, mit dem kombinierten Unternehmen nach der Akquisition bleiben, wenn der Erwerber Bargeld verwendet, um die Transaktion abzuschließen, sind die Gesamtkosten wahrscheinlich teurer , Da mehr Aktien des Ziels durch die Ausübung von Optionen ausstehen, wenn zum Zeitpunkt des Zusammenschlusses mehr Aktien ausstehend sind, wird der Anteil der Fusionskontrolle, die die anderen Aktionäre erhalten werden, einschließlich der Gründer, bei der Fusion kleiner Kann der Marktpreis dieser Aktie durch weit verbreitete Verkäufe von Mitarbeitern, die die Vesting beschleunigt haben, verletzt werden, und die nun auf einem Flug nach Fidschi sind, und die Rechnungsabgrenzungen könnten dazu führen, dass die Gewährleistung beschleunigt wird Ermessensspielraum. Einige dieser Kosten der Sperrung können minimiert werden, wenn die Beschleunigung auf Situationen beschränkt ist, in denen die Mitarbeiter ohne Grund nach der Fusion beendet werden. Diese Alternative bewahrt die Handschellen an den wichtigsten Mitgliedern des Managements, während sie Schutz für diese Personen vor dem Werden überflüssig nach dem Deal. These Fragen oft führen Management, um zu vermeiden, Pläne oder die Gewährung von Optionen mit beschleunigter Vesting, wie sie den Effekt haben könnte, - be acquiror. Vor diesem Hintergrund muss ein Erwerber in der Praxis einen sorgfältigen Due-Diligence-Prozess hinsichtlich des Aktienoptionsplans verfolgen. Englisch: eur-lex. europa. eu/LexUriServ/LexUri...0083: EN: HTML Es reicht im Allgemeinen nicht aus, nur die Begriffe der Zieloptionspläne zu betrachten, um das Ausmaß der beschleunigten Ausübung zu verstehen: Der Erwerber sollte auch die Formen der Optionsvereinbarungen, die nach den Plänen verwendet werden, überprüfen Arbeitsverträge) und etwaige von diesen Formularen abweichende Optionsvereinbarungen. Der Prozess ist auch nicht ohne Überprüfung der Arbeitsverträge mit den Mitgliedern des Targets-Managements abgeschlossen, die häufig Aktienoptionsbegriffe enthalten, die die Bedingungen der Zieloptionspläne ergänzen (oder gar widersprechen). Im Hinblick auf beschleunigte Ausübungsprobleme sollte der Erwerber die Anzahl der Optionen, die einer beschleunigten Ausübung unterliegen, und die Identität der Inhaber dieser Optionen sorgfältig bestimmen. Wer sind die Schlüssel-Offiziere und Mitarbeiter des Ziels, dass der Erwerber behalten will Was sind die Bedingungen ihrer Option gewährt Was sind die Auswirkungen der Beschleunigung Optionen auf die Verteilung der Fusionskontrolle auf die Ziele Sicherheit Inhaber Natürlich, wenn die Ausübungspreise dieser Beschleunigte Optionen geringer sind als der in der Fusion zu zahlende Preis pro Aktie, was in vielen jüngsten Transaktionen nicht selten vorkommt, können diese Fragen weniger wichtig sein. Die Zieloptionen und Optionsvereinbarungen sollten überprüft werden, um festzustellen, ob das Ziel Rückkaufrechte besitzt. Das heißt, handelt es sich um Aktien, die bei Ausübung von Rückkaufsoptionen der Gesellschaft erworben werden, wenn ein Mitarbeiter nicht für eine bestimmte Zeit nach der Ausübung bei der Gesellschaft bleibt. Wie sind diese Bestimmungen von einem Kontrollwechsel betroffen? Kann dazu führen, dass der Mitarbeiter davon abgehalten wird, das Unternehmen nach seiner Optionsübung rasch zu verlassen. In den jüngsten Fusionssituationen, insbesondere in den Fällen, in denen der Erwerber ein börsennotiertes Unternehmen ist, haben die Parteien eine Vielzahl von Strategien eingesetzt, um einige der unerwünschten Effekte einer beschleunigten Ausübung zu reduzieren. Einige dieser Strategien können angewandt werden, ob das gesamte Planungsprogramm einer beschleunigten Ausübung unterliegt oder das Problem auf eine begrenzte Anzahl wichtiger Mitarbeiter beschränkt ist. Änderung der Optionsbedingungen. Die Parteien können sich damit einverstanden erklären, dass die Transaktion von der Zustimmung der Inhaber eines bestimmten Prozentsatzes der noch ausstehenden Optionen oder der von den Arbeitnehmern gehaltenen Optionen, die als am wertvollstes angesehen angesehen werden, fortbesteht, dass sie nach dem Zusammenschluss weiterhin bestehen bleiben Rückstellungen. Lock-Up Vereinbarungen. Wie bereits erwähnt, ist eines der wichtigsten Anliegen des Erwerbers, dass beschleunigte Ausübungsregelungen den Effekt haben, dass der Markt für seine Anteile deprimiert wird, wenn die Zieloptionen ihre Optionen ausüben und einen Großteil der Akquisitionsentscheidung verkaufen. Infolgedessen ist ein gemeinsames Merkmal vieler Akquisitionen, dass ein bestimmter Teil der Zielvorgabeoptionen für die Durchführung von Sperrvereinbarungen erforderlich ist. Diese Vereinbarungen sehen vor, dass, obwohl die Optionsnehmer ihre Optionen ausüben können, die gekauften Aktien für einen bestimmten Zeitraum gehalten werden, bevor sie verkauft werden. Alternativ können die Optionsberechtigten den Vertrag auf den Verkauf von nur einer bestimmten Anzahl von Aktien pro Monat, Quartal oder Jahr beschränken. Beschäftigungsvereinbarungen. In vielen Situationen ist der Erwerber besorgt, dass Schlüsselbeauftragte oder Angestellte mit beschleunigter Ausübung nach Ausübung ihrer Optionen von dem fusionierten Unternehmen abweichen können. Dementsprechend ist die Durchführung neuer Beschäftigungsverträge mit diesen Personen häufig ein wichtiger Bestandteil des Fusionsvorgangs. Ein neuer Arbeitsvertrag kann die Übernahme sämtlicher oder eines Teils der beschleunigten Optionen, Lock-ups oder Rückkaufrechte in Bezug auf ausgeübte Aktien und andere Arten von Rückstellungen vorsehen, die darauf abzielen, diese Schlüsselpersonen anzuregen, bei dem fusionierten Unternehmen zu bleiben. Anreize. Die Zielgesellschaft hat in der Regel keine Möglichkeit, ihre Optionsberechtigten dazu aufzufordern, die Bedingungen einer Optionsvereinbarung zu ändern oder eine Sperrvereinbarung im Zusammenhang mit einem Zusammenschluss durchzuführen. (Und der Druck auf einen Arbeitnehmer, dies zu tun, kann seine Vereinbarung nicht durchsetzbar machen, wenn dieser Druck als Zwang gilt.) Als Folge haben die Parteien der Fusionen verschiedene Arten von Maßnahmen, um ihre Optionen zu ermutigen, diese Art von vereinbaren angenommen Vereinbarungen. In einem Ansatz kann der Erwerber (oder das Ziel direkt vor der Akquisition) Pläne veröffentlichen, um eine neue Runde von Optionen für die Zielpersonen auszugeben, die über Wartezeiten verfügen, die geeignet sind, Anreize für die Beteiligung an den fusionierten Unternehmen zu schaffen. Obwohl dieser Ansatz in Bezug auf Mitarbeiterbindungsprobleme helfen kann, hindert er Mitarbeiter nicht daran, ihre bestehenden Optionen auszuüben und die zugrunde liegenden Aktien zu verkaufen. Infolgedessen kann in einigen Fusionssituationen eine Beteiligung des Mitarbeiters an dem neuen Optionsrecht von seiner Zustimmung abhängig gemacht werden, die beschleunigten Ausübungsbedingungen bestehender Optionen zu revidieren oder eine Lock-up-Regelung zu vereinbaren. Eine andere mögliche Anregung zu helfen, einen Mitarbeiter zu überzeugen, seine oder ihre Option Bedingungen zu ändern, ist eine andere, aber mildere Form der beschleunigten Vesting versprechen. In dieser Form der Vereinbarung wird die Option nicht auf den Wechsel der Kontrolle und wird von der Erwerber übernommen werden. Allerdings wird die Option sofort Weste, wenn der Erwerber beendet die Wahlnehmer Beschäftigung ohne Grund oder guten Grund oder reduziert die Optionäre Rang oder Verantwortung innerhalb der kombinierten Organisation. Diese Form der Gewährleistung erfüllt nicht die Bedürfnisse der Mitarbeiter, einen unmittelbaren Nutzen im Zusammenhang mit dem Kontrollwechsel zu erhalten. Allerdings trägt dies dazu bei, dass der Optionsnehmer nach dem Zusammenschluss einen gewissen Grad an Arbeitsplatzsicherheit behält. An nahezu jedem Geschäftstag nehmen Unternehmen Optionsmodelle auf oder verhandeln Optionen mit ihrem Personal. Ein Unternehmen und seine Mitarbeiter gleichermaßen verbringen beträchtliche Mengen an Zeit zu diskutieren beschleunigte Vesting auf einen Wechsel der Kontrolle. In der Praxis arbeiten die Parteien einer Fusion jedoch hart daran, ihre Transaktionen zu strukturieren, um die Auswirkungen dieser Bestimmungen zu verringern. Und in einigen Fällen, in denen die Auswirkungen dieser Bestimmungen nicht auf eine für das Ziel und den Erwerber zufriedenstellende Weise gemildert werden können, sind möglicherweise keine potenziellen Akquisitionen eingetreten. Als Ergebnis, während viele Unternehmen haben Optionen, die Änderung der Kontrollfunktionen enthalten, ist der Effekt dieser Bestimmungen in tatsächlichen Wechsel von Kontrollsituationen tendenziell kleiner, als man erwarten könnte. Vergleich der Optionspläne In der Regel ja, wenn Optionen tatsächlich angenommen werden. Wenn Optionen angenommen werden, hängt es weitgehend von den zukünftigen Aktienkäufen ab. Ja, wenn Optionen beschleunigen, weil sie nicht angenommen wurden. Wenn die Optionen angenommen werden, hängt von den Bedingungen der Beschäftigung nach dem Zusammenschluss ab. In der Regel ja zu den Bedingungen der Annahme. Accelerated Vesting kann eine Akquisition verdünnen Das folgende einfache Beispiel zeigt die mögliche Auswirkung der Annahme eines Optionsplans, der bei einem Kontrollwechsel eine automatische Vesting-Funktion aufweist. Smith und Jones sind die Gründer von Little Widget, Inc. und teilen das Eigentum der Gesellschaft, 50 Aktien jeweils. Little Widget hat Optionen für Schlüsselpersonen erteilt, um insgesamt 25 Aktien zu erwerben, aber keine dieser Optionen ist derzeit ausgeübt worden. Big Widget, Inc. schlägt vor, Little Widget in einem stock-for-stock Fusion zu kaufen, aber weigert sich, mehr als eine Million seiner Aktien an dem Deal zu erteilen. In den letzten Börsentagen auf Nasdaq, Big Widgets Aktien Handel für etwa 10,00 je. Der Ausübungspreis der Little Widgets Optionen beträgt 1,00 pro Aktie. Typ des Optionsplans Anzahl der Big Widget-Aktien für Smith und Jones Anzahl der Big Widget-Aktien für Schlüsselpersonen Optionen beenden bei einer Änderung der Kontrolle 500.000 Aktien Jeder (oder 5,0 Millionen Stück) Optionen Automatisch nach einer Änderung der Kontrolle 400.000 Aktien Jeder (oder 4,0 Millionen Stück) 200.000 Aktien (im Gesamtwert von 2,0 Millionen) Wenn der Erwerber die ausstehenden Optionen in Anspruch nimmt, ist die Auswirkung der Verwässerung nicht notwendigerweise zum Zeitpunkt des Abschlusses des Zusammenschlusses zu spüren. Stattdessen wird der Effekt der Verwässerung spürbar, wenn der Aktienkurs der Akquisoren in Zukunft steigt, da die Optionsnehmer ihre Optionen ausüben. Dieser Artikel wurde von einem Artikel in Compensation amp Benefits Review veröffentlicht angepasst worden. MärzApril 1992, Salbei Publikationen. E-Mail-Haftungsausschluss Unerwünschte E-Mails und Informationen, die an Morrison amp Foerster gesendet werden, gelten nicht als vertraulich, können anderen gemäß unseren Datenschutzbestimmungen offengelegt werden, erhalten keine Antwort und schaffen keine Anwaltskundenbeziehung mit Morrison amp Foerster. Wenn Sie nicht bereits Kunde von Morrison amp Foerster sind, geben Sie keine vertraulichen Informationen in diese Nachricht ein. Bitte beachten Sie auch, dass unsere Anwälte nicht versuchen, in irgendeiner Rechtsordnung zu üben, in der sie nicht ordnungsgemäß befugt sind, dies zu tun. M ost Menschen nicht realisieren, aber Ihr Vesting-Zeitplan hat einen enormen Einfluss auf den potenziellen Wert Ihres Equity-Paket . Thats, warum das Thema der Vesting verdient einen tieferen Tauchgang als unsere Diskussion in The 14 Crucial Questions About Stock Options. Bevor wir analysieren, welcher Terminplan angemessen ist und wie er sich auf Sie auswirken kann, müssen wir Ihnen einen kleinen Hintergrund geben, warum Vesting mit Aktienoptionen und RSUs assoziiert wurde. Was ist Vesting Vesting bezieht sich auf den Prozess, durch den ein Mitarbeiter verdient ihre Aktien im Laufe der Zeit. Die häufigste Form der Vesting in Silicon Valley ist monatlich über vier Jahren mit einer einjährigen Klippe. Das heißt, Sie verdienen das Recht auf 148. der Aktien, die Sie ursprünglich pro Monat über vier Jahre (48 Monate) gewährt haben, aber Sie erhalten nichts, wenn Sie vor Ihrem einjährigen Jubiläum verlassen (und über die Klippe gehen). Mit anderen Worten, auf Ihrem einjährigen Jubiläum verdienen Sie 14 von Ihrem Lager und dann Weste ein zusätzliches 148. pro Monat danach. Zum Beispiel, wenn Sie zwei Jahre in Ihre Beschäftigung zu verlassen, würden Sie das Recht auf Ausübung 12 Ihre Optionen zu verdienen. Die einjährige Klippe wurde geschaffen, um Unternehmen vor der Emission von Aktien zu schützen, um schlechte Hire, die in der Regel nicht erkannt werden mindestens bis mindestens ein paar Monate in ihre Amtszeit. Vesting sollte nicht mit der Zeit zur Ausübung verwechselt werden. Die meisten Unternehmen verlangen von Ihnen, Ihre Aktien innerhalb von 90 Tagen nach Ihrer Abreise auszuüben (wir deckten den Nachteil dieses Begriffs in When Success amp Aktienoptionen machen es teuer zu verlassen) und 7-10 Jahre ab dem Zeitpunkt der Gewährung, auch wenn Sie mit dem Aufenthalt Unternehmen. Warum Gründer amp Unternehmen brauchen Vesting Viele Gründer Ich rede zu ärgern, wenn das Thema der Vesting kommt auf. Sie finden es ziemlich beleidigend, dass sie angefordert werden, um ihre Aktien zu wittern, wenn sie Risikokapital zu akzeptieren. In ihren Köpfen lautet die Frage: Warum sollten wir unsere Bestände verdienen, wenn wir Ihnen das Vorrecht gegeben haben, zu investieren? In Wirklichkeit ist es als Gründer unwahrscheinlich, dass Sie Ihr Unternehmen verlassen, wenn es erfolgreich ist. Allerdings sind die Chancen, dass jemand, den Sie rekrutieren nicht arbeiten, oder Blätter vor ihrem vierten Jahrestag, sind extrem hoch. Durch die Annahme der Vesting auf Ihre Aktien, haben Sie die moralische hohe Grund, auf die Ausübung der Menschen, die Sie mieten, damit das Unternehmen vor einer potenziell schlechte Miete zu bestehen. Unverzinsliche Anteile können wieder in den Pool zurückgelegt und verwendet werden, um einen Ersatz zu leisten. Basierend auf dem oben dargelegten Argument sollte es so wenig überraschen, dass die Gründer in der Regel eine bevorzugte Ausübung im Verhältnis zu regulären Mitarbeitern erhalten. In meiner Erfahrung, die sie in der Regel auf die einjährige Klippe verzichten und erhalten Vesting Credit aus der Zeit begannen sie über ihre Idee nachzudenken. Ihre unbesicherten Anteile könnten dann über drei oder vier Jahre ausgeübt werden. Zum Beispiel, wenn ein Gründer auf ihre Idee für ein Jahr und eine Hälfte vor der Venture-Finanzierung gearbeitet hat, könnte sie 37.5 geheime upfront (1,5 Jahre4 Jahre) zu bekommen und die restlichen 62,5 ihrer Aktien würde über drei Jahre Weste. Beware of Unusual Vesting Requirements Wie ich schon sagte, nicht Gründer Mitarbeiter in der Regel ihre Bestände über vier Jahre. In einigen Fällen an der Ostküste habe ich gesehen, dass Unternehmen ihre Mitarbeiter zum Westen über fünf Jahre brauchen, aber ich habe noch nie gesehen weniger als vier Jahre. Unternehmen, die von Buyout-Firmen unterstützt werden, die nicht daran gewöhnt sind, das Eigenkapital mit den Mitarbeitern zu teilen, erfordern oft die seltsamste und unfairste Weste. Skype, das von Silver Lake Partners übernommen wurde, nahm 2011 eine Menge Hitze ein, da es in ihrer Optionsvereinbarung eine Klausel gab, die die Mitarbeiter zum Zeitpunkt des Abschlusses eines Liquidationsereignisses (Verkauf oder Börsengang) von der Gesellschaft beschäftigte Für ihre Vesting. Mit anderen Worten, Mitarbeiter, die nach eineinhalb Jahren in ihre vierjährige Ausübung verließen, erhielten nichts, als das Unternehmen von Microsoft erworben wurde, weil sie zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses keine Mitarbeiter mehr waren. Das ist nicht der Weg Vesting funktionieren soll. Sie sollen Ihren Anteil des Erwerbs erlangen erhalten, ob Sie dort zum Zeitpunkt des Deals sind oder nicht. Leider haben die Skype-Mitarbeiter, die nach ihrem einjährigen Kliff gelassen haben, gedacht, sie hätten ihre Aktien bestanden, weil das die Norm sei. Je mehr Nicht-Standard die Ausübung der härter ist es in der Regel für ein Unternehmen, um herausragende Menschen zu rekrutieren. Warum sollte jemand zustimmen, fünf-Jahres-Vesting, wenn sie bekommen können vier-Jahres-Vesting auf der anderen Straßenseite Leider einige Gründer Blick auf Vesting durch das Objektiv ihres Wunsches, Mitarbeiter zu sperren und minimieren ihre persönliche Verdünnung und nicht zu sehen, die unattraktive und unfairen Natur inhärent In den Paketen, die sie anbieten. Accelerated Vesting ist nicht für jedermann Einige Unternehmen bieten Vesting-Beschleunigung für Mitarbeiter im Falle einer Akquisition. Damit meine ich, dass der Mitarbeiter eine zusätzliche sechs oder zwölf Monate nach dem Abschluss der Transaktion verdienen kann. Wenn Sie zum Zeitpunkt der Akquisition zweieinhalb Jahre alt waren und Ihr Unternehmen sechs Monate Beschleunigung angeboten hatte, hätten Sie nach Abschluss der Akquisition drei Viertel Ihres Eigenkapitals (2,5 Jahre 0,5 Jahre4 Jahre) verdient. Die Logik hinter diesem Vorteil ist der Mitarbeiter nicht anmelden, um für den Erwerber zu arbeiten, so sollten sie für eine bedeutende Veränderung in der Umwelt akzeptiert werden. Ich sollte darauf hinweisen, dass die Beschleunigung bei der Fusion in der Regel nur mit einem sogenannten Double Trigger angeboten wird. Dieser Satz bedeutet, dass zwei Ereignisse erforderlich sind, um die Beschleunigung auszulösen: Akquisition und eine Verringerung der Aufgaben nach der Akquisition (d. h. Sie haben einen geringeren Job). Die meisten Unternehmen mögen nicht Beschleunigung der Ausübung auf Akquisition an irgendjemand anderes als Führungskräfte bieten, weil die Akquisition Unternehmen nicht wie mit dem zusätzlichen Preis, dass die Ergebnisse aus dem Kauf mehr getragene Aktien, die oft führt zu einem niedrigeren Preis je Aktie angeboten wird, zu zahlen. Der Grund Führungskräfte sind in der Lage, den Beschleunigungsvorteil zu befehlen, weil ironisch sie sind diejenigen, die am ehesten ihren Job in einer Akquisition verlieren. (Für weitere Erkenntnisse über die Akquisition und was es bedeuten könnte für Sie lesen Die wild verschiedenen finanziellen Ergebnisse für Mitarbeiter in Akquisitionen und WhatsApp: Was für eine Akquisition bedeutet für die Mitarbeiter) Vesting wird pro Grant Not Tenure berechnet Eine der verwirrendsten Aspekte der Vesting Ist, dass sie auf einer Pro-Stipendium-Basis berechnet wird. Zum Beispiel sprach ich vor kurzem mit einem Freund, der ihre Firma acht Jahre nach ihrem Beitritt verließ, und sie verstand nicht, warum ihre ausübbaren Optionen nicht gleich ihrer Aktien waren. Das Problem war, dass die folgen auf Zuschüsse erhielt sie nicht vollständig Weste. Nehmen wir an, Sie sind am 1. Januar 2010 Ihrem Unternehmen beigetreten und wurden mit 40.000 Optionen ausgezeichnet. Nach drei Jahren erhielt Ihr Unternehmen einen zusätzlichen Zuschuss von 10.000 Aktien (nicht so großzügig wie das, was wir im The Wealthfront Equity Plan empfohlen haben). Wenn Sie nach sechseinhalb Jahren am 30. Juni 2016 verlassen haben, haben Sie alle Ihre ursprüngliche Finanzierung bewilligt (da Sie die erforderlichen vier Jahre nach Einstellungstermin geblieben sind) und 87,5 Ihrer Folgestiftung (3,5 Jahre4-Jahr-Vesting) Für insgesamt 48.750 Aktien (40.000 10.000 0.875). Sie dont Weste alle Ihre Lager, nur weil Sie mehr als vier Jahre geblieben. Die gute Nachricht zu folgen auf Zuschüsse ist, dass sie in der Regel nicht eine einjährige Klippe. Die Logik ist, Sie sind bereits eine bekannte Menge, so theres keine Notwendigkeit für einen anderen Auswertungszeitraum. Deshalb hätten Sie in dem obigen Beispiel 36.250 Aktien gehabt, wenn Sie 3,5 Jahre (40.000, - 3,54) (10.000 .54) geblieben wären und nichts, wenn Sie nur sechs Monate geblieben wären. Verstehen Sie Ihre Vesting ist eine Worthy Investment Sure, Vesting und seine Feinheiten kann eine Herausforderung zu verstehen. Beachten Sie jedoch, dass das Konzept und seine Permutationen nicht über Nacht entwickelt, sondern durch viele Jahre und um mehrere Aspekte der Einstellung und die Beibehaltung der besten Talente. Vesting von Aktienoptionen hat sich zu einem Fixpunkt unter Silicon Valley Unternehmen und Sie sind besser dran mit einem soliden Verständnis des Konzepts. Erfahren Sie mehr über Ihre Stipendien und ihre Bedingungen. Schließlich wird eine Menge von Ihrem Nettovermögen von Entscheidungen im Zusammenhang mit Ihrer Vesting betroffen sein. Über den Autor Andy Rachleff ist Wealthfronts Mitbegründer, Präsident und Chief Executive Officer. Er dient als Mitglied des Stiftungsrates und stellvertretender Vorsitzender des Stiftungs-Investitionsausschusses für die Universität von Pennsylvania und als Mitglied der Fakultät an der Stanford Graduate School of Business, wo er Kurse über Technologie Unternehmertätigkeit unterrichtet. Vor seiner Tätigkeit bei Wealthfront war Andy Mitbegründer und war General Partner von Benchmark Capital, wo er für eine Reihe erfolgreicher Unternehmen wie Equinix, Juniper Networks und Opsware verantwortlich war. Zudem verbrachte er zehn Jahre als Komplementär mit Merrill, Pickard, Anderson amp Eyre (MPAE). Andy verdiente seinen BS von der Universität von Pennsylvania und seinen MBA von der Stanford Graduate School of Business. Bereit, in Ihre Zukunft zu investieren
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